대구출장안마
  • swarovskiwholesalepriceonsale.top
  • 대구출장안마평택일본 마사지 품번╀평택칠곡3지구 마사지⇦「평택대구 전립선 마사지」평택울산 삼산동 안마방↖평택발안 모텔♣평택대구 마사지▦평택타이 마사지 퇴폐⇖예약
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 태안부평 마사지 샵
  • 평택베트남 마사지 야동
  • 예약금없는출장샵평택천안 퇴폐
  • 대구경주 동천동 마사지
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    평택출장샵☆예약금없는출장샵↪평택마산 모텔 추천〖평택베트남 마사지 가격〗⇔《평택울산 명촌 안마방》★평택출장마사지↽평택오피걸╎평택신촌 안마방⇦평택평택 마사지♯평택호이안 마사지


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 수원출장안마
  • 평택마사지 동영상♠평택일산 모텔 추천♠<평택공주 안마방>평택상봉동 안마방▧평택제주시 연동 마사지┸평택충북혁신도시 마사지↑평택일본 오일 마사지☀
  • 평택사상 안마방⇡평택인덕원 안마방⇇『평택보라카이 마사지』평택신림동 여관↺평택천안 퇴폐ク평택출장마사지☼평택에로틱 마사지♡
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    서울출장샵 loveyangju.xyz #중국소비 함양안마방 체크카드 성주여자 안마방 평택구미 안마방▌평택부산 타이 마사지ヤ『평택마사지 사이트』평택강동구 마사지▨평택안마방 에이스◎평택거제도 안마방☎평택안마방 휴게텔╨평택레이크호텔 마사지ラ평택마송 안마방✖〖평택마사지 효능〗평택세부 마사지╅평택아로마 마사지 부작용↳평택상무지구 마사지☠평택타이마사지 종류☀증평자궁 마사지천안대산 마사지평택모텔 부산♠평택출장전화번호⇠〖평택신천 마사지〗평택울산 삼산동 안마방♡평택태국마사지 후기┩평택안마방 아영이 토렌트ヨ평택창동역 마사지☢bein.xyz의성가락동 마사지평택출장샵태백출장소이스부천타이 아로마 마사지평택딥티슈 마사지╋평택마사지 오일⇀{평택이태원 마사지}평택동탄 마사지☑평택새로운 안마방 아가씨╁평택타이 마사지 서비스▄평택천안 출장 대행↙24시출장샵평택콜걸후기♖평택판교 마사지╁﹛평택김해 출장 마사지﹜평택눈 마사지 기계♠평택안마방 전립선⇜평택19금 마사지◇평택마사지 구인⇅

    관련기사평택안마사﹌평택부산 서면 모텔✉{평택안마방 대딸}평택턱 마사지シ평택타이마사지 가격⇩평택안마방 서울┭평택서울 마사지╘대전출장샵예약금없는출장샵예약금없는출장샵출장부르는법예약금없는출장샵출장부르는법김해코코넛 오일 두피 마사지안산상남동 안마방태백흑인 마사지카지노사이트평택다낭 밤문화 마사지⇍평택무거동 출장☼〈평택안마방 대물〉평택스웨디시 마사지 정의╌평택서해부 마사지╔평택청량리 안마방δ평택남양주 마사지⇚창원출장안마예약금없는출장샵김제콜녀군산인계동 안마방평택사각근 마사지평택출장샵평택금촌 안마방서울 제주시 연동 마사지카지노사이트평택다방 티켓 썰↺평택안마방 야동⇪〈평택눈 마사지 기계〉평택광주 모텔 추천⇣평택쥬니공주 안마방❣평택출장업계위♟평택마사지 일본어◐평택출장샵예약평택전주 터미널 모텔군포신림역 안마방평택출장샵평택안마방 무한샷예약금없는출장샵평택출장샵평택마사지 홈런☻평택온양 마사지〓<평택캄보디아 마사지>평택강남 안마방 추천☰평택충북혁신도시 마사지❤평택강남 안마방 내상⇡평택파주 마사지▀출장부르는법평택강릉 모텔 가격

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 대전프리마호텔 마사지
  • 강진남친 안마방평택출장샵평택안마방 잠↰평택성감 마사지☂{평택중국 마사지}평택출장색시미녀언니⇘평택건대 안마방♐평택방이동 안마방┯평택자궁 마사지☁예약금없는출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    평택화성시 안마방┶평택안마방 경험ノ<평택에로 마사지>평택전립선 마사지 야동▒평택안마방 야간✿평택안마방 풀코스♚평택일본 마사지 섹스↓평택출장샵평택근육 마사지목포출장샵출장부르는법평택상봉 안마방─평택안마방 얼마냐レ{평택여성 전용 아로마 마사지}평택철원 안마방☼평택아다 안마방↟평택안마방 전화번호 저장▪평택두통 마사지☢창원출장샵원주포르치오 마사지24시출장샵울진림프 마사지 금기 사항평택금호동 안마방◆평택대딸 마사지☼‹평택잠실 안마방›평택video.fc2.com 마사지✿평택남친 안마방↮평택콜걸 후기▩평택동대구 여관⇅출장부르는법24시출장샵예약평택하단 안마방예약금없는출장샵전주출장샵평택발리 마사지평택출장샵전주출장샵평택원룸 출장㊣평택동서울 안마방φ(평택안마방 중독)평택광주 터미널 근처 모텔⇁평택정액 마사지◣평택안마방 아줌마◦평택클리토리스 마사지♚평택출장샵진주마사지 19평택출장샵undersite.xyz

  • 평택제천 안마방
  • 평택얼굴 경락 마사지평택출장샵평택출장샵
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251